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今年来八公司增发重组被否 标的盈利能力最受关注

2019-02-21 01:50
来源: 大众证券报
编辑:东方财富网

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【今年来八公司增发重组被否 标的盈利能力最受关注】据数据统计,截至周四,今年以来,A股共有8家上市公司的增发重组申请未通过证监会发审委审核,且被否日期均在下半年,上半年未有一家被否,12月份被否的家数最多,有3家。从被否原因上看,并购重组标的是否具有持续盈利能力是监管层关注的重点,也是大部分公司重组折戳的主要原因之一。(大众证券报)
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  证监会12月19日公布第69次会议审核结果公告,通化金马、中孚信息并购重组事项被否,通合科技获有条件通过。周四三公司股票复牌,通化金马、中孚信息双双“一字”跌停,而通合科技开盘不久便被大量买单拉至涨停。前一日,远望谷也因10亿元收购被否股价跌停。据数据统计,截至周四,今年以来,A股共有8家上市公司的增发重组申请未通过证监会发审委审核,且被否日期均在下半年,上半年未有一家被否,12月份被否的家数最多,有3家。从被否原因上看,并购重组标的是否具有持续盈利能力是监管层关注的重点,也是大部分公司重组折戳的主要原因之一。

  被否原因五花八门

  日前,证监会上市公司并购重组审核委员会对通化金马购买资产方案的审核意见为:本次交易业绩补偿承诺的可实现性及标的资产未来盈利能力存在重大不确定性,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条及第四十三条相关规定。据通化金马在12月1日披露重组方案修订稿显示,公司拟发行股份购买七煤医院、双矿医院、鸡矿医院、鹤矿医院和鹤康肿瘤医院等五家医院股权,业绩承诺方承诺标的公司于2018年度、2019年度和2020年度合计实现的净利润分别不低于17159.13万元、18557.61万元和21187.22万元。

  和通化金马一样,远望谷重组被否是因为申请材料关于标的公司预测收入及业绩实现的可持续性披露不充分。博瑞传播发行股份购买资产事项未能过会,原因是标的资产经营模式及持续盈利能力具有不确定性,不符合相关规定。*ST罗顿拟收购深圳易库易供应链网络服务有限公司100%股权事项折戟,原因也是标的公司未来持续盈利能力存在不确定性。

  除此之外,关联交易、委托管理、标的法律风险等方面均有可能使公司重组失败。浩物股份资产重组方案遭否决的原因是,并购重组委审核认为浩物股份的重组交易“不利于上市公司减少关联交易,避免同业竞争,不符合相关规定。”飞力达重组未能过会,原因是公司将本次重组交易的标的资产,委托给其他公司经营管理不符合规定。

  中孚信息则是因为标的资产股东优先购买权潜在纠纷存在重大法律风险,不符合相关规定。事实上,中孚信息今年多次对收购草案进行修订,公司就解决标的资产股东优先购买权事项也做了多方面的工作。但是这并没有得到并购重组委的认同,公司增发重组依旧被否。

  对股价影响立竿见影

  “近年来,监管层一直秉承从严监管的决心。虽然监管层深化并购重组市场化改革,大幅取消和简化行政许可,进一步压缩审核时间,着力提升审核效率,但是这并不意味着审核标准放松,并购重组委审核关注点将更加全面和细致,严格审查重组上市项目,净化并购重组中存在的问题,防止出现通过并购重组实现监管套利、利益输送等行为。”业内人士对大众证券报记者如是分析道。

  重组被否对二级市场股价的影响可谓立竿见影。周四同时复牌的三家公司截然不同的反应就可清晰地看到。据数据统计,今年来增发重组被否的八家上市公司中,被否公告当日股价无一上涨,大部分以跌停报收,而从发布公告至今的涨跌幅算,仅有3家公司股价上涨,其余均下跌。

  即便如此,并购重组仍是上市公司外延式发展的重要方式。信达证券认为应趋利避害,把握新环境下的并购投资机会。一方面,2018年商誉减值风险仍然较高,尤其是传媒行业。但另一方面,A股市场整体估值处于历史较低水平,政策鼓励的同时,收购方与并购方估值差变大,建议关注有实质性业务提升、业绩改善的并购重组标的。

(文章来源:大众证券报)

(责任编辑:DF309)

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